달러 약세는 미국의 경제력이 지속됨에 따라 시간을 기다리고 있습니다.

뉴욕, 6월5일 (로이터) - 강한 미국 경제가 달러화에 예상치 못한 상승을 가져오면서 달러 가치 하락에 베팅한 약세 투자자들을 좌절시키고 있다.

달러화 가치는 통화 바스켓 대비 최근 저점 대비 2.5% 상승했으며 3월 이후 최고치에 근접했습니다.

초기 상승세는 통화가 작년 수십 년 최고치에서 하락을 재개할 것이라는 기대를 무시했습니다. 달러에 대한 순 선물 베팅은 이달 초 2년 최저치를 기록한 후 5월 30일까지 한 주 동안 123억 4천만 달러를 기록했습니다. 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)의 데이터. 최근 BofA 글로벌 리서치 조사에서 펀드 매니저들은 달러 매도를 시장에서 세 번째로 "가장 혼잡한" 거래로 꼽았습니다.

스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저스(State Street Global Advisors)의 수석 포트폴리오 매니저인 애런 허드(Aaron Hurd)는 달러화가 "강세장에서 약세장으로 매우 혼란스러운 전환을 겪고 있다"고 말했습니다. "그 전환 기간은 상당히 실망스러울 것입니다."

허드는 달러가 매우 단기적으로는 강세를 유지하지만 향후 몇 년 동안 꾸준히 하락할 것으로 예상합니다.

Bears는 통화가 팬데믹 이후 최저치보다 약 15% 높은 상태로 유지되고 있고 연준이 달러를 지지하는 데 도움이 되었던 금리 인상을 곧 종료할 것으로 널리 예상되기 때문에 달러가 하락할 여지가 충분하다고 주장합니다.

그러나 성장 둔화와 인플레이션 억제를 목표로 하는 연준의 연준의 금리 인상에도 불구하고 경제가 여전히 회복력을 유지하고 있음을 시사하는 강력한 미국 데이터로 인해 하락세의 전망은 좌절되었습니다. 대부분의 투자자들은 미국 데이터가 확실히 약세를 보이고 연준이 금리를 인하할 수 있을 때까지 달러가 계속 상승할 것이라고 믿고 있습니다.

미국이 예상보다 큰 5월 고용 증가를 보고한 금요일에 경제가 강세를 보이고 있다는 최근 증거가 나왔습니다. 소비자 지출과 신규 주택 판매를 포함한 다른 최근 데이터 포인트도 연준이 조만간 금리를 인하할 것이라는 전망에 부담을 주고 있습니다.

금요일 거래자들은 현재 5%에서 5.25% 사이에 있는 연방기금 금리가 2023년을 4.988%로 마감할 것이라고 베팅했습니다. 이는 5월 초 예상했던 4.188%와 비교됩니다. 금리가 높을수록 달러의 매력이 높아지는 경향이 있습니다.

Credit Suisse의 전략가 Alvise Marino는 "달러 강세는 미국 데이터가 실제로 꽤 좋다는 사실과 전적으로 관련되어 있습니다"라고 말했습니다.

메모에 따르면 Credit Suisse 전략가들은 최근 유로 대비 달러 가치 상승에 베팅했다고 합니다. 5월 달러 가치는 유로화 대비 약 3% 상승했습니다.

달러 강세는 미국 수출업체와 다국적 기업의 이익에 부담을 주면서 신용 조건을 강화하는 데 도움이 되므로 위험 자산에 역풍이 될 수 있습니다.

달러 약세를 잠재적으로 복잡하게 만드는 또 다른 요인은 올해 남은 기간 동안 예상되는 미국 정부 채권 발행의 홍수입니다. 미국 재무부는 이제 부채 한도가 인상되었으므로 금고를 다시 채우기 시작할 것으로 예상됩니다.

CIBC의 북미 FX 전략 책임자인 비판 라이(Bipan Rai)는 이렇게 많은 양의 국채가 시장에서 유동성을 빼앗아 잠재적으로 달러 수요를 창출할 것이라는 견해가 있습니다.

그럼에도 불구하고 많은 사람들은 달러가 9월 고점 대비 11.5%나 하락하는 하락세를 재개하는 것은 시간 문제일 뿐이라고 믿고 있습니다.

UBS 글로벌 웰스 매니지먼트(UBS Global Wealth Management)는 연준이 올해 말이나 2024년 초에 금리를 인하해 유로화와 다른 통화에 비해 수익률 우위를 줄일 가능성이 높다며 달러를 '가장 선호하지 않는' 통화로 꼽았다.

연준 관계자들은 지난 주 중앙은행이 6월 13~14일 회의에서 금리 인상을 건너뛰고 향후 차입 비용 상승의 가능성을 열어둘 가능성이 높다고 밝혔습니다. 유럽에서는 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재가 추가 긴축 정책이 필요하다고 밝혔는데, 이는 달러의 수익률 우위를 약화시키는 추세입니다.

UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 브라이언 로즈 수석 이코노미스트는 "연준이 금리 인상을 중단하면 시장은 첫 번째 금리 인하 시기에 더욱 집중하게 될 것"이라며 "이는 달러 가치를 약화시킬 가능성이 크다"고 말했다.